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生长激素不再“生长”长春高新何去何从?

时间:04-19 来源:最新资讯 访问次数:155

生长激素不再“生长”长春高新何去何从?

21世纪经济报道记者朱艺艺 杭州报道A股生长激素龙头长春高新(000661.SZ)披露了一份令市场并不满意的一季报。2023年第一季度,长春高新出现了负增长,营收27.78亿元,同比下降6.63%,归母净利润8.57亿元,同比下降达24.71%。其中,核心子公司金赛药业无疑是影响公司业绩的关键因素。今年一季度,金赛药业实现收入23.53亿元,对比去年同期收入26.48亿元,下滑11%;今年一季度净利润8.95亿元,对比去年同期净利润12.05亿元,更是下滑26%。对于这份业绩,市场似乎已有预期。早在3月17日,长春高新遭遇盘中跌停,引发市场高度关注。从一季报披露来看,大家人寿保险股份有限公司-万能产品、全国社保基金一一八组合、全国社保基金一零一组合,相较于2022年末,退出了公司前十大股东阵容。因生长激素概念备受资本市场追捧的长春高新,股价也步入了低谷。截至4月19日收盘,长春高新下跌3.35%,总市值约659亿元,相较2021年5月“高光时刻”的总市值2000多亿元,已跌去60%。高基数影响一季度业绩对于今年第一季度业绩,4月19日,21世纪经济报道记者多次致电长春高新证券部,但电话一直无人接听。尽管长春高新未对今年第一季度业绩作过多解释,不过,一份投资者调研纪要透露了端倪。根据4月17日共有278家机构参与的电话会议纪要,长春高新提到,“子公司金赛药业为应对去年3月份的特殊情况,在当时曾向全国紧急发出了6个多亿的产品,努力确保产品市场供应;同时部分销售费用、研发费用当时无法正常支付,形成了去年(2022年)一季度相关业绩数据基数较高的状态。今年一季度,虽然一月份存在特殊情况,但从二月份来说已经逐渐整体全面恢复正常,包括相关销售费用、研发费用均正常支出,最终产生了公司第一季度的经营业绩有所下滑的情况”。对于2022年一季度紧急发出6亿元产品一事,21世纪经济报道记者查询发现,长春高新仅在2022年4月底的一次分析师会议上提到,“前期公司根据市场需求并考虑长春疫情变化等,合理安排了相关产品发货,努力降低疫情对产品供应的影响,积极协调保障在手患者的用药需求”。当时,长春高新还提供了一组数据,“2022年第一季度,受子公司金赛药业销售收入增长、销售货款尚未到回款期等影响,应收账款期末比期初增加4.43亿元,增长31.17%”。截至2023年一季度末,长春高新披露的应收账款期末余额为21.47亿元。对于长春高新今年一季度的业绩表现,4月19日,也有关注长春高新的投资者向21世纪经济报道记者分析认为,“确实公司去年同期(业绩)基数比较大。今年1月不少人都因为被感染新冠在家,从而影响了对生长激素产品的需求”,其认为,“某种程度上,市场给生长激素的定义是消费概念,所以也要看后续的消费复苏情况”。从整体营收结构来看,负责生长激素产品的子公司金赛药业仍是长春高新的“现金奶牛”。据2022年年报,金赛药业实现收入102.17亿元,归母净利润42.17亿元,分别占上市公司当期营收126.27亿元的80%以上,以及当期归母净利润41.40亿元的98%以上。相比之下,其他业务板块体量较小。如生物疫苗业务板块的百克生物实现收入10.71亿元,归母净利润1.82亿元;中成药业务板块的华康药业实现收入6.58亿元,归母净利润0.31亿元。此外,房地产业务板块的高新地产实现收入8.04亿元,实现归母净利润0.64亿元。就在发布2023年一季报的同一天,长春高新宣布,为聚焦生物医药核心业务板块,优化产业布局与资源配置,拟以约24.20亿元将所持长春高新地产100%股权出售给公司控股股东长春超达投资集团有限公司。拓展肿瘤、减肥、医美等新业务以生长激素为人熟知的长春高新,旗下金赛药业拥有完整的注射用重组人生长激素(粉针剂)、重组人生长激素注射液(水针剂)、聚乙二醇重组人生长激素注射液(长效水针剂)全产品矩阵,而且,其长效水针为我国首个、也是迄今为止唯一获批使用的长效人生长激素品种。不过,随着一年前的2022年3月,广东联盟生长激素集采落地,长春高新的生长激素粉针降价25%纳入集采,水针则选择弃标,长春高新也需直面产品降价的挑战。长春高新在2022年年报中提及,“集中采购政策执行以来,公司生长激素产品已被广东联盟、福建、河北等部分省份纳入了省际集采目录……公司全力支持、积极参与集中采购这项利国利民的政策,最终选择生长激素粉剂进行降价并中标,既响应了国家基本药物政策及医保控费的号召,同时确保了公司产品在相关省份的渠道覆盖”。从发展战略来看,一方面,长春高新进一步强化其在生长激素领域的优势。如针对生长激素的研发,长春高新提到,生长激素各品规陆续再添新适应症,增加了用于特发性身材矮小(ISS)、用于因Prader-Willi综合征(PWS)所引起的儿童生长障碍等适应症,并于2023年初增加了慢性肾脏疾病(CKD)所引起的青春期前儿童生长障碍相关适应症,使得公司生长激素产品获批的适应症增加到12项。此外,生长激素产品国际化迈出实质性步伐,长效生长激素获得美国FDA豁免I、II期临床试验的意见,可在美国直接进行III期临床试验,目前相关准备工作进展顺利,有望在2023年内开始临床试验工作。另一方面,长春高新也完善多管线布局,挖掘新的利润增长点。“过去公司产品较为单一,目前生长激素到了足够的规模,需要投入更大精力到新业务开发”,在4月17日上百家机构参与的电话会议中,长春高新坦言。从种种动作来看,长春高新开始将研发投向肿瘤、痛风、减肥、医美等新领域。公司在电话会议中称,“在胃癌治疗领域,公司努力推进金妥昔单抗注射液研发进展,预计两年后将成为全球唯一的二线胃癌治疗产品。在痛风治疗及预防领域,公司注射用金纳单抗产品研发顺利……在减肥产品方面预计今年可推出胃占容等减肥系列产品”。在医美领域,长春高新称,“将以皮肤健康领域的新药开发为主,并同时补充一系列有独特竞争壁垒的玻尿酸、胶原蛋白、塑形、增肌减脂等相关产品,形成产品组合。同时,对于现有的金扶宁产品,公司将加强在创面愈合,包括在激光术后减少色素沉着等方面的应用推广”。

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